Công ty chứng khoán nhận định thị trường ngày 30/9/2013

Các nhà đầu tư nên duy trì một tỷ trọng cổ phiếu ở mức thấp trong danh mục và có thể thực hiện trading quay vòng thêm một tỷ lệ tương ứng theo chiều mua trước bán sau.

Thị trường có tuần giao dịch khá thành công với đà tăng tích cực trong 3 phiên đầu tuần trước khi giằng co điều chỉnh nhẹ về cuối tuần. Tính thanh khoản tiếp tục được cải thiện và duy trì trên mức trung bình trong vòng 3 tháng trở lại đây. Khác với tuần trước, diễn biến thị trường bị chi phối khá nhiều bởi hoạt động mua bán của khối ngoại tại thời điểm tái cơ cấu danh mục của hai quỹ ETFs, bước sang tuần này diễn biến của cả hai chỉ số lại được quyết định chủ yếu bởi sự tham gia của dòng vốn đầu cơ trong nước.

Các mã cổ phiếu mang tính thị trường cao và đã sụt giảm mạnh trong nhịp trước, điển hình là các mã ngành bất động sản hạng trung, thép… đóng vai trò dẫn dắt đà hồi phục của thị trường trong khi nhóm bluechips mang tính cơ bản lại diễn biến khá chậm chạp.

Chúng tôi cho rằng, diễn biến này chưa tạo một nền tảng cho một sóng tăng trưởng vững chắc trong trung hạn nhưng vẫn để ngỏ cơ hội cho một sóng hồi phục ngắn hạn khi có khá nhiều các mã cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ đã sụt giảm khá sâu và tạo nên sức hấp dẫn đối với dòng tiền đầu cơ. Trong bối cảnh tương đối bão hòa về mặt thông tin vĩ mô thì nhịp hồi phục này giúp diễn biến thị trường cân bằng hơn và mang lại cơ hội lướt sóng cho các nhà đầu tư ngắn hạn.

Về mặt kỹ thuật, nếu thị trường không quay đầu sụt giảm quá tiêu cực mà tiếp tục điều chỉnh giằng co dưới 1% trong các phiên đầu tuần tới, xu hướng tăng điểm của hai chỉ số vẫn được bảo lưu. Trong kịch bản đó, các nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì một tỷ trọng cổ phiếu ở mức thấp trong danh mục và có thể thực hiện trading quay vòng thêm một tỷ lệ tương ứng theo chiều mua trước bán sau.

Theo chúng tôi quan sát, sự tích cực của thị trường trong vài phiên gần đây đều xuất phát từ sức cầu khá tốt của nhà đầu tư nội khi mà khối ngoại đã thu hẹp đáng kể hoạt động mua – bán sau khi kết thúc kỳ cơ cấu danh mục của ETFs. Tuy nhiên khi mà xu thế tăng vẫn chưa được xác nhận rõ ràng và lợi nhuận kỳ vọng của nhà đầu tư là không cao áp lực chốt lời vẫn gia tăng tại một số thời điểm thị trường tăng mạnh.

Theo chúng tôi thì động lực để thúc đẩy kỳ vọng nhà đầu tư trong vài phiên gần đây xuất phát từ những dự báo lạc quan về kết quả kinh doanh của một số doanh nghiệp trong quý 3/2013, và khả năng những kỳ vọng này sẽ kéo sang cả những phiên giao dịch đầu tháng 10. Nhưng cũng phải nhắc lại là những yếu tố tích cực đủ mạnh từ vĩ mô để làm cơ sở cho một chu kỳ tăng giá mới vẫn chưa xuất hiện và rủi ro điều chỉnh vẫn còn do xu hướng thị trường trong trung hạn vẫn đang là đi ngang.

Chúng tôi giữ quan điểm nên duy trì sự thận trọng nhất định và chờ đợi những tín hiệu mới, tuy nhiên đối với những nhà đầu tư lướt sóng có thể tham gia thị trường tại những thời điểm điều chỉnh giảm, tránh trường hợp mua đuổi giá cao và ưu tiên lựa chọn những cổ phiếu cơ bản, có kỳ vọng những tháng cuối năm khi mà sự phân hóa đang diễn ra khá mạnh.